Co vypovídá atribut Loss Aversion (La) o obchodní strategii / DARWINu?

Averze ke ztrátě (La) hodnotí, zda obchodní strategie vykazuje symetrické chování nezávisle na tom, zda pozice vyhrává nebo prohrává.

Co je to?

Atribut averze ke ztrátě (La) hodnotí, zda obchodní strategie vykazuje symetrické chování nezávisle na tom, zda pozice vyhrává nebo prohrává.

Mnoho obchodníků vykazuje neschopnost uzavírat ztrátové pozice a často akumulují značné ztráty v zoufalé naději, že se trh obrátí. Ti samí obchodníci mají často tendenci uzavírat vítězné pozice příliš brzy a předčasně vybírat zisky.

Když obchodník nechá ztráty běžet a rychle uzavírá vítězné pozice, říká se, že trpí známým kognitivním zkreslením zvaným averze ke ztrátě*.

* V ekonomii a teorii rozhodování se averze ke ztrátám vztahuje k prokázané tendenci lidí vyhýbat se peněžním ztrátám před získáváním ekvivalentních zisků.

Darwinex považuje tuto behaviorální předpojatost za mimořádně nebezpečnou, zejména pokud je kombinována se značnou mírou pákového efektu.

Atribut averze ke ztrátám (La) je hodnocen v rozmezí 0-10 a zohledňuje poslední 3 D-Period Experience (Ex).

Kde si mohu prohlédnout informace související s La? 

Stejně jako u ostatních Investovatelných atributů můžete k informacím La pro DARWIN přistupovat prostřednictvím ikon v pravém horním rohu profilu DARWINu,

nebo kliknutím na cestu [„Investovatelné atributy“ / „La“] v rámci profilu DARWIN.

V tomto grafu si můžete prohlédnout všechny historické pozice v jednotlivých aktivech v průběhu životnosti obchodní strategie.

Na ose Y vidíme % výnosu souvisejícího s danou pozicí:

• Maximální záporná exkurze

Hloubka červených sloupců udává maximální nerealizovanou procentuální ztrátu vzniklou v otevřené pozici v daném aktivu.

• Maximální kladná exkurze

Výška zelených sloupců udává maximální nerealizovaný procentuální zisk z otevřené pozice v daném aktivu.

• Skutečná úroveň uzavření pozice

V červeném nebo zeleném sloupci pro danou pozici vymezuje černá vodorovná čára pozici, ve které byla pozice skutečně uzavřena, a představuje tedy procento realizovaného výnosu pozice.

Jak bylo nastíněno výše, atribut La vyhodnocuje, zda existuje asymetrie mezi chováním obchodníka, když čelí vítězným nebo ztrátovým pozicím.

Pokud je hloubka červených sloupců trvale větší než výška zelených sloupců, lze jednoznačně říci, že obchodník trpí averzí ke ztrátám.

Čím lepší jsou kladné výkyvy (zelené sloupce) ve vztahu k záporným výkyvům (červené sloupce), tím lepší La skóre obchodník obdrží a naopak.

Příklady skóre La

Přestože konečné investiční rozhodnutí je na každém investorovi zvlášť, Darwinex důrazně doporučuje věnovat pozornost La skóre.

Dokonce bychom šli tak daleko, že bychom řekli, že DARWINy s nízkým La skóre nejsou příliš vhodné k investování.   

Podívejme se na několik příkladů:

• Dobré La skóre

V tomto grafu máme DARWIN s vynikajícím La skóre 9,8.

Je vidět, že tento obchodník jednoznačně netrpí La, protože své vítězné pozice nechává běžet mnohem více než své ztrátové pozice. 

• Špatné skóre La (příklad 1)

Proč?

Na rozdíl od předchozího příkladu zde vidíme jasnou převahu červené barvy.

Můžeme pozorovat, že obchodník může pracovat s maximální ztrátou v a kolem 4 %, ale velikost záporných exkurzí je 3-4krát větší než velikost kladných exkurzí.

Tento typ strategie s nízkým poměrem odměny a rizika se často kombinuje s vysokým % vítězných obchodů.

Nicméně pokud se tento typ averze ke ztrátám kombinuje se značnou finanční pákou, může to často vést k tomu, že účet v krátké době vyletí do povětří.

POZNÁMKA: DARWIN replikuje obchodní strategie s maximální 6,5% měsíční cílovou VaR řízenou naším Risk Engine, což znamená, že zatímco obchodník může vyhodit svůj účet do vzduchu a ztratit 100 % tohoto kapitálu, ztráty v DARWINu by měly být podstatně omezenější. 

• Špatné skóre La (příklad 2)

V tomto posledním příkladu má DARWINs La skóre katastrofální hodnotu 0,2.

Nejenže je zde mnohem větší převaha červené barvy, ale můžeme také vidět, že v některých případech maximální záporná exkurze přesahuje 9 %.

To je jasný příklad obchodníka, který z jakéhokoli důvodu není schopen používat stop-loss a jednoduše není schopen řídit ztráty.

Tipy

1. Vývoj „La“ v čase

Darwinex používá k výpočtu La skóre poslední 3 D-Period Experience (Ex), protože se domníváme, že nejrelevantnějším ukazatelem je poslední chování.

Nicméně je zajímavé sledovat, jak se La obchodníka vyvíjelo v čase, protože je docela dobře možné, že někdo, kdo si prošel o La dříve, si může projít znovu.

Chcete-li se podívat na vývoj La v čase, sledujte v profilu DARWINu cestu [„Investovatelné atributy“ / „D-Score“ / „La“].

Ve výše uvedeném příkladu je La znázorněn modrou čarou.

Vidíme, že ačkoli má tento obchodník v současnosti dobré skóre, prošel předtím dvěma obdobími, kdy se jeho skóre La výrazně snížilo.

V tomto scénáři by bylo důležité dávat pozor na jakékoli známky toho, že se může vrátit averze obchodníka ke ztrátám.

2. Poziční exkurze vs. obchodní exkurze

V sekci La zobrazuje Darwinex maximální kladné a záporné exkurze na pozici, ale maximální kladné a záporné exkurze na obchod můžete vidět také v sekci „Aktiva a časové rámce“ v DARWINu nebo v Podkladové obchodní strategii.

3. Exkurze DARWIN vs. exkurze základní strategie

Při pohledu na DARWIN jsou výkyvy, které se odrážejí v červených a zelených sloupcích, očištěny o riziko na maximální 6,5% měsíční VaR.

V podkladové strategii obchodníka - v rámci sekce Aktiva a časové rámce - můžete vidět exkurze na jednotlivé obchody se skutečným rizikem, které obchodník na svém účtu podstupuje.

Chcete se dozvědět více?

Pokud se chcete o atributu La dozvědět více, doporučujeme poslechnout si webinář Úvod do investovatelných atributů. Juan Colón hovoří o atributu La od minuty 21.45.