D-Leverage

Introducción

Introducción

Una forma habitual de medir el riesgo de un trade es a través de su apalancamiento nominal. Esto se hace dividiendo el volumen nominal de la operación por el equity de la cuenta. Así, un trade con un apalancamiento de 5:1 equivale a abrir un volumen 5 veces superior al equity de dicha cuenta.

Por lo tanto, podemos extraer la conclusión que, a mayor apalancamiento, más riesgo, ¿verdad?

La respuesta sería un sí, a medias, ya que este enfoque apalacamiento/riesgo no tiene en consideración un factor fundamental a la hora de evaluar el riesgo de un activo: su volatilidad.

No es lo mismo un trade, con un apalancamiento nominal de 5:1 en el EURUSD, que uno con el mismo  apalancamiento en la GBPJPY, ya que este último suele ser mucho más volátil que el primero.

Como consecuencia, a mayor volatilidad mayor riesgo, ya que más recorrido puede realizar la cotización del activo por unidad de tiempo y "más cosas pueden acontecer".

En Darwinex hemos creado nuestra propia forma de medir el riesgo por posición (no por trade), y lo hemos denominado D-Leverage.

Éste tiene en cuenta las siguientes variables:

  1. Apalancamiento nominal de cada uno de los trades abiertos de forma simultánea.
  2. Volatilidad del activo o de la combinación de activos que formen la posición.
  3. Correlación. Medimos la correlación de todos los activos que forman parte de la posición. A mayor correlación, más riesgo y viceversa.
  4. Duración. Se compara la volatilidad respecto a la del EURUSD en ese espacio de tiempo.

El resultado final lo normalizamos con respecto al EURUSD por lo que, una posición con un D-leverage de 3, equivaldría a abrir un trade en el EURUSD con un apalancamiento nominal de 3:1.

A esta forma de medir el riesgo de cualquier posición, tomando como referencia el EURUSD, lo llamamos D-Leverage.

Gracias al D-Leverage, es posible comparar el riesgo de todas las posiciones independientemente de los activos que la componen, del tipo de estrategia, etc.

¿Cuál sería el D-Leverage de nuestro ejemplo anterior con los pares EURUSD y GBPJPY?

Caso Práctico

En este ejemplo vamos a mostrarte la evolución en el D-Leverage de tres posiciones.

Imagina que:

  1. Te pones largo en el USDCAD con un apalancamiento nominal de 7:1.
  2. Antes de cerrar el trade, abres un corto en el GBPJPY con un apalancamiento nominal de 5:1.
  3. Cierras el USDCAD.
  4. Tiempo después cierras la GBPJPY.

Caso Práctico

Durante este intervalo de tiempo, puedes ver 3 fases bien diferenciadas:

  1. Posición nº1 => compuesta por un trade largo en el USDCAD 7:1
  2. Posición nº2 => constituída por dos trades: largo en el USDCAD 7:1 y corto en la GBPJPY 5:1
  3. Posición nº3 => formada por un trade corto en la GBPJPY 5:1

¿Cómo se calcula el D-Leverage?

(Ten en cuenta que, durante un tiempo, coinciden trades con diferente apalancamiento nominal y volatilidad.) 

Solución

Vamos a suponer que, en el momento de abrir los trades, la volatilidad en estos dos pares respecto al EURUSD es la siguiente:

  • EURUSD es un 40% más volátil que el USDCAD
  • GBPJPY es un 20% más volátil que el EURUSD

Veamos gráficamente la evolución de la posición a lo largo del tiempo para facilitar la compresión del ejemplo:

Solución

Puedes ver que el D-Leverage ha ido variando de valor a lo largo de las 3 posiciones de la siguiente manera:

  1. Posición nº1 => En esta fase solo se abre un trade largo en el USDCAD, con un apalancamiento nominal de 7:1. Sin embargo, como en nuestro ejemplo el EURUSD es un 40% más volátil que el USDCAD, el D-Leverage de la posición será de 5.
  2. Posición nº2 => Aquí conviven un tiempo dos trades con diferente apalancamiento y volatilidad. Para simplificar el cálculo, vamos a suponer que la suma de ambos apalancamientos, normalizados a la volatilidad del EURUSD y, teniendo en cuenta la correlación de un trade largo en el USDCAD, y otro corto en el GBPJPY, arroja un D-Leverage de 9.
  3. Posición nº3 => Por último, solo queda abierto un trade corto en la GBPJPY en la tercera posición cuyo D-Leverage es de 6, al ser un 20% más volátil que el EURUSD.

El valor del D-Leverage ha ido evolucionando en las 3 posiciones en función del apalancamiento nominal, volatilidad y correlación entre activos abiertos de forma simultánea. 

¿Qué es el D-Leverage medio por posición?

A pesar de que todos los DARWIN tienen el mismo objetivo de riesgo (6.5% VaR mensual), esto no significa que todos experimenten la misma volatilidad.

Por ejemplo, el D-Leverage por posición de una estrategia de scalping que opere pocos trades de muy corta duración, no será la misma que una estrategia de más largo recorrido que siempre permanezca en el mercado. Ambas tendrán el mismo objetivo de riesgo (6.5% VaR mensual), pero necesitarán diferentes niveles de volatilidad para conseguirlo. 

Estrategia scalping

En el caso de una estrategia de scalping del tipo NTI, el D-Leverage medio será superior que una que opera más a largo plazo. En este caso, el D-Leverage medio por posición es de 5.74. 

NTI d-leverage

Estrategia siempre expuesta a mercado

En el caso del DARWIN LVS, el D-Leverage medio por posición es de 1.80, es decir, unas tres veces menos volátil que el caso anterior.

LVS d-leverage

En Darwinex calculamos esta métrica teniendo en cuenta los últimos 1.5 D-Periods de Experiencia (Ex).

Tips

Gráfico D-Leverage

En la pestaña "Estrategia Subyacente" de cualquier DARWIN, podrás analizar la evolución de la rentabilidad de la estrategia, junto con el D-Leverage y el número de trades abiertos de forma simultánea en cada posición.

Gráfico D-Leverage

 
 
¿Quieres saber más?

Ve el siguiente tutorial para conocer en mayor detalle las bases del concepto del D-Leverage y su cálculo.